La Teoría Negro Scholes De Las Opciones De Comercio

Valoración de opciones Definición de la teoría de la teoría de valoración de opciones Cualquier enfoque modelo - o basado en la teoría de cálculo del valor razonable de una opción. Los modelos más utilizados hoy en día son el modelo Negro-Scholes y el modelo binomial. Ambas teorías sobre las opciones de fijación de precios tienen un amplio margen para el error debido a que sus valores se derivan de otros activos, por lo general el precio de una acción común de la compañía. El tiempo también juega un papel importante en la teoría de valoración de opciones, ya que los cálculos implican períodos de tiempo de varios años y más. opciones negociables requieren diferentes métodos de valoración que los no comercializables, como las dadas a los empleados de la compañía. ROMPIENDO teoría de valoración de opciones Cómo opciones sobre acciones deben valorarse ha convertido en un importante debate en los últimos años porque las empresas estadounidenses están ahora obligados a gastos el costo de las opciones sobre acciones de los empleados en sus declaraciones de ingresos. Para muchas empresas jóvenes que comercian en la bolsa de valores hoy en día, este gasto será considerable, no importa lo que la valoración se utilizan métodos. La necesidad de un tratamiento coherente y precisa de este gasto creciente proporciona incentivos para la creación de soluciones nuevas e innovadoras para valoración de opciones theory. Options Precio: modelo Negro-Scholes El Negro-Scholes para el cálculo de la prima de una opción se introdujo en 1973 en un documento titulado, el precio de las opciones y los pasivos de las empresas publicado en el Journal of Political Economy. La fórmula, desarrollada por tres economistas Fischer Black, Myron Scholes y Robert Merton es quizás el modelo de precios de los mundos la mayoría de las opciones conocidas. Negro falleció dos años antes de Scholes y Merton recibieron el Premio Nobel de Economía 1997 por su trabajo en la búsqueda de un nuevo método para determinar el valor de los derivados (el Premio Nobel no se da después de su muerte, sin embargo, el comité del Nobel reconoció el papel negros en el negro modelo - Scholes). El modelo Negro-Scholes se utiliza para calcular el precio teórico de opciones de venta y europeos, haciendo caso omiso de los dividendos pagados durante la vida útil de opciones. Mientras que el modelo original Negro-Scholes no tuvo en cuenta los efectos de los dividendos pagados durante la vida de la opción, el modelo puede ser adaptado para dar cuenta de los dividendos mediante la determinación del valor de la fecha ex-dividendo de la acción subyacente. El modelo hace ciertas suposiciones, incluyendo: Las opciones son europeos y sólo pueden ejercerse al vencimiento no se pagan dividendos a cabo durante la vida de los mercados eficientes de opción (es decir, los movimientos del mercado no pueden predecirse) No hay comisiones de la tasa y la volatilidad de libre de riesgo el subyacente son conocidos y constantes sigue una distribución logarítmica normal, es decir, vuelve sobre el subyacente normalmente se distribuyen. La fórmula, que se muestra en la Figura 4, realiza las siguientes variables en consideración: Las opciones actuales de precios subyacentes huelga Tiempo de precio hasta el vencimiento, expresado como un porcentaje de una volatilidad implícita años las tasas de interés sin riesgo Figura 4: La fórmula de precio Negro-Scholes para la llamada opciones. El modelo se divide básicamente en dos partes: la primera parte, SN (d1). multiplica el precio por el cambio en la prima de llamadas en relación con un cambio en el precio del subyacente. Esta parte de la fórmula muestra el beneficio esperado de la compra de la pura y simple subyacente. La segunda parte, N (d2) Ke (rt). proporciona el valor actual de pagar el precio de ejercicio al vencimiento (recuerda, el modelo Negro-Scholes se aplica a las opciones europeas que pueden ejercerse sólo en el día de vencimiento). El valor de la opción se calcula tomando la diferencia entre las dos partes, como se muestra en la ecuación. Las matemáticas involucradas en la fórmula es complicado y puede ser intimidante. Afortunadamente, sin embargo, los comerciantes y los inversores no necesitan saber o incluso entender las matemáticas para aplicar el modelado Negro-Scholes en sus propias estrategias. Como se mencionó anteriormente, los operadores de opciones tienen acceso a una variedad de opciones de calculadoras en línea y muchas de las plataformas de negociación de hoy cuentan con sólidas herramientas de análisis de opciones, incluyendo indicadores y hojas de cálculo que realizan los cálculos y la salida de los valores de las opciones de precios. Un ejemplo de una calculadora de Negro-Scholes en línea se muestra en la Figura 5, el usuario debe introducir los cinco variables (precio de ejercicio, precio de las acciones, el tiempo (días), la volatilidad y la tasa de interés libre de riesgo). Figura 5: Una calculadora Negro-Scholes en línea se puede utilizar para obtener valores para ambas llamadas y pone. Los usuarios deben introducir los campos necesarios y la calculadora hace el resto. Calculadora de cortesía www. tradingtodayThe Negro Scholes El Negro Scholes modelo de precios es parcialmente responsable de la opciones del mercado y las opciones de comercio haciendo tan popular. Antes de que se desarrolló Tampoco hay un método estándar para las opciones de precios, y era esencialmente imposible poner un valor justo para ellos. Esto significaba que las opciones interrumpía comúnmente vistos como instrumentos financieros adecuados por los inversores y los comerciantes, ya que era muy difícil determinar si hubo una buena relación calidad-precio disponible. El modelo Negro Scholes cambió esto es una fórmula matemática que está diseñado para calcular un valor razonable para una opción basada en ciertas variables. En esta página le proporcione más información sobre este modelo y el papel que tiene que desempeñar en la negociación de opciones. Los siguientes temas: Supuestos amp Historia Propósito de entrada utilizando el Negro Scholes modelo de precios de Contenido sección Enlaces rápidos recomendados corredores de opciones Leer Reseña Visita Broker Leer Reseña Visita Broker Leer Reseña Visita Broker Leer Reseña Visita Broker Leer Reseña Visita Broker Historia El Negro Scholes modelo de valoración es el nombre de los economistas estadounidenses Fischer Black y Myron Scholes. En 1970 Negro, un físico matemático, y Scholes, profesor de finanzas en la Universidad de Stanford, escribió un artículo titulado El precio de las opciones y los pasivos de las empresas. Trataron de publicar el trabajo, pero fue rechazada por varios editores, hasta Chicago Universitys Revista de Economía Política acordó publicar en 1973. En este documento, Negro y Scholes a entender que una opción tenía un precio correcto, lo que podría determinarse utilizando el una ecuación que se incluyen en el documento. Esta ecuación se conoce como la ecuación de Negro-Scholes o la fórmula Negro-Scholes. También en 1973, un artículo posterior, Teoría de la tasación de la opción racional, fue escrito por Robert Merton, y se amplió este enfoque matemático e introdujo el término Negro Scholes modelo de valoración de opciones. En ese momento, las opciones de comercio era muy nuevo y se considera una forma muy arriesgada y volátil de la negociación. Aunque inicialmente recibidos por un alto grado de escepticismo, Negro, Scholes y Merton mostraron que las matemáticas pueden ser aplicados utilizando ecuaciones diferenciales para determinar un valor razonable para las llamadas de estilo europeo y pone. El modelo Negro Scholes hizo ampliamente aceptada y contribuyó a la negociación de opciones convertirse en mucho más popular de lo que podría haber sido de otro modo. El modelo también se refiere a menudo como el modelo Negro-Scholes-Merton y se considera que es uno de los conceptos más importantes de la teoría financiera moderna. Robert Merton y Myron Scholes fueron galardonados con el Premio Nobel de Economía en 1997: dos años después de la muerte de Fischer Negro. Propósito Como hemos mencionado anteriormente, antes de la modelo era muy difícil para un inversor para determinar si es o no es una opción tenía un precio correctamente, y por lo tanto si es o no representaba una buena relación calidad-precio. Una gran parte del éxito de la inversión y el comercio es encontrar oportunidades en las que un activo se underpriced o demasiado caro y entonces el mercado en consecuencia. Debido a que este no era realmente posible con opciones, el suponía un mercado particularmente favorecido por los inversores y los comerciantes y se consideró muy arriesgado. La fórmula Negro Scholes fue desarrollado para calcular un valor económico para las opciones que es justo tanto para el comprador y el vendedor. En teoría, si las opciones se compran y se venden en varias ocasiones al precio fijado por este modelo, a continuación, los compradores y vendedores serían tanto el punto de equilibrio en promedio: sin incluir las comisiones cobradas. La idea detrás de la fórmula es que su posible crear una situación de cobertura perfecta a través de la combinación de los contratos de opciones y el valor subyacente, suponiendo que los contratos se fija correctamente. Básicamente, la teoría propone que hay solamente un precio realmente correcta para una opción, y que el precio se puede calcular matemáticamente. En la práctica, el precio se ve afectada por muchos factores, incluyendo la oferta y la demanda, y debido a esto, las opciones no siempre puede ser un precio correctamente. Al utilizar el modelo de precios Negro Scholes, es posible, teóricamente, para determinar si el precio de cotización de una opción es superior o inferior a su valor real: lo que puede a su vez poner de relieve las posibles oportunidades comerciales. Entradas de la etapa Supuestos El modelo de precios Negro Scholes se basa en una fórmula matemática y que la fórmula utiliza un número de variables o entradas para el cálculo de un valor razonable para una opción. Estas variables se conocen como las entradas al modelo y que son los siguientes: El precio actual del activo subyacente El precio de ejercicio La longitud de tiempo hasta que expire El tipo de interés libre de riesgo durante el período del contrato, la volatilidad implícita del valor subyacente el modelo también se basa en varios supuestos subyacentes para que funcione. Estos supuestos son los siguientes: La opción sólo puede ejercerse al vencimiento (es decir, se trata de un estilo europeo) El valor subyacente a veces subir de precio y, a veces bajar y que la dirección del movimiento no puede ser predicho. El valor subyacente no paga dividendos La volatilidad del valor subyacente se mantiene estable durante el período del contrato Las tasas de interés se mantienen constantes durante el período del contrato No hay comisiones por la compra o la venta de la opción No hay oportunidad de arbitraje ( es decir, ni el comprador ni el vendedor debe obtener un beneficio inmediato) debe ser razonablemente obvio que algunos de estos supuestos siempre arent va a ser válida, y es muy importante reconocer esto porque, significa que hay una clara posibilidad de que la teórica valores calculados utilizando el modelo Negro Scholes pueden no ser exactos. Usando el modelo de precios de Negro Scholes No puede haber ninguna duda de que el desarrollo del modelo de precios Negro Scholes ayudó a que las opciones de comercio más viable a los ojos de los inversores, ya que ayudó a cambiar la idea de que las opciones de valoración era poco más que un juego de adivinanzas. Sin embargo, hay un par de puntos clave que debe tener en cuenta. En primer lugar, ¿no es cierto que sea absolutamente necesario para comprender plenamente la fórmula matemática detrás del modelo de precios para tener éxito en la negociación de opciones y no es ni siquiera necesario que lo utilice en absoluto. Si desea utilizarla, sin embargo, es probable que encuentre más fácil utilizar una de las muchas herramientas de cálculo de modelo Negro Scholes en el Internet en lugar de llevar a cabo los cálculos usted mismo. Usted encontrará que una serie de corredores en línea incluye una herramienta de cálculo para sus clientes a utilizar. En segundo lugar, hay que señalar que nunca debe considerarse como un indicador preciso del verdadero valor de una opción, porque hay algunos problemas con los supuestos en que se basa el modelo. Por ejemplo, se supone que las tasas de interés y la volatilidad del valor subyacente se mantendrá constante durante el período del contrato, y esto es poco probable que sea el caso. Asimismo, no toma en cuenta el hecho de que algunas poblaciones pagan dividendos, ni el valor extra que tienen opciones de estilo americano porque el titular de ellos es capaz de ejercer en cualquier momento. Hay, sin embargo, las variantes del modelo Negro Scholes que se puede aplicar un factor en tales cuestiones. Si va a utilizar el modelo como parte de su estrategia de negociación, a continuación, le recomendamos que usted no confía en él para devolver valores exactos, sino valores teóricos. Estos valores teóricos pueden ser utilizados para los fines de la comparación de opciones para ayudarle a determinar qué operación que debería estar haciendo. También es posible usar el modelo para ayudar a decidir si un potencial de comercio que haya identificado a través de otros métodos es probable que sea un éxito comercial o no. En resumen, el modelo de precios Negro Scholes ha jugado un papel notable en la forma en que el mercado de opciones y opciones de comercio han desarrollado y ciertamente todavía tiene sus usos a los comerciantes. Debería, sin embargo, ser plenamente conscientes de sus limitaciones y nunca ser totalmente dependiente de it. The tercera edición revisada (ISBN 978-0-9941038-5-7) está en stock en las tiendas en línea. Este libro da explicaciones muy claras de la teoría de valoración de opciones Negro-Scholes, y discute las aplicaciones directas de la teoría de la negociación de opciones. Las explicaciones no van mucho más allá básica Negro-Scholes. Hay tres razones para esto: En primer lugar, un principiante no necesita ir mucho más allá de Negro-Scholes para ganar dinero en los mercados de opciones En segundo lugar, toda la teoría de valoración de opciones de alto nivel es simplemente una extensión de la teoría de Negro-Scholes y tercer lugar, ya existen muchos libros que se ven mucho más allá de Negro-Scholes sin poner primero en la base firme dada aquí. El autor estudiado a nivel de doctorado de valoración de opciones en el MIT y Harvard, de grado enseñado y valoración de opciones de MBA en la Universidad de Indiana (ganando muchos premios a la enseñanza en el proceso), y se ha negociado opciones durante más de diez años. Esta mezcla especial de aprendizaje, la enseñanza, y el comercio se refleja en cada página. ¿Qué hay en este libro que lo hace especial o único: la intuición básica que necesita si usted está negociando opciones por primera vez, o una entrevista para un trabajo de opciones. consejos honestos sobre el comercio: no hay una forma sencilla de vencer a los mercados, pero si usted tiene la habilidad mi consejo le puede ayudar a ganar dinero, y si usted no tiene ninguna habilidad, pero todavía elige al comercio, mi consejo puede reducir sus pérdidas. tratamiento de inmersión completa de los costos de transacción (T-costes): por ejemplo, aquí son los presupuestos que ve en su pantalla, ¿qué debe hacer para evitar innecesarias T-costes. Las contraseñas de las dos hojas de cálculo descargables. La primera hoja de cálculo permite al usuario (con vistas a una acción) para pronosticar los beneficios y los costos de transacción para las posiciones de opciones con modelos sencillos que permiten la oferta y demanda de, comisiones, y la sonrisa de volatilidad. La segunda hoja de cálculo permite al usuario explorar las sensibilidades de opciones, incluyendo los griegos. tratamiento cuidadoso de cómo aplicar (al estilo europeo) de fijación de precios Negro-Scholes de los intercambios de (estilo americano), opciones sobre acciones. Especial atención a las explicaciones intuitivas para los términos de la fórmula Negro-Scholes. La comparación de influencia a través de las operaciones de margen sobre las poblaciones de influencia a través de las opciones de comercio. discusión intuitiva de los rendimientos capitalización continua. La introducción de la noción de paratrading (las existencias comerciales de lado a lado con opciones para generar ganancias adicionales). lamenta el tratamiento único de decisiones ejercicio temprano y compensaciones para llamadas de estilo americano y pone. debate único / ilustraciones de las implicaciones de la paridad puesto de guardia para la valoración de opciones. Cómo calcular Negro-Scholes en su cabeza en 10 segundos. tratamiento especial de la aritmética movimiento browniano incluyendo fórmulas de precios generales y comparación con Bachelier y Negro-Scholes. La tercera edición incluye pantallas de los terminales Bloomberg practicante utilizados para explicar los conceptos clave. La atención cuidadosa a los efectos de dividendos en la valoración de opciones americana analítica. Negro-Scholes código de valoración de opciones para el HP17B, HP19B, y HP12C. Las discusiones sobre las lecciones de negociación en términos que pueda entender. tratamiento intuitiva de temas de alto nivel como la interpretación de bonos-numerario tradicional de Negro-Scholes (donde N (d2) es P (ITM)) frente a la interpretación de stock-numerario alternativo de Negro-Scholes (donde N (d1) es P ( ITM)). Incluyendo la reescritura de la fórmula Negro-Scholes bajo las dos medidas. cuidadosa discusión del análisis dimensional y la fórmula de adecuación (en relación llamada FX y FX precios de venta a través de fórmulas de Black-Scholes transformadas). opinión intuitiva cuidado de fijación de precios / probabilidades neutrales al riesgo y cómo y por qué estos están relacionados con el precio / probabilidades físicas. cuidadosas distinciones entre el argumento de tipo de cobertura principios de Merton y después de la Cox-Ross / Harison-Kreps neutral al riesgo de precios simple discusión de los métodos de Monte-Carlo en los precios de la ciencia y la opción. interpretaciones intuitivas del Negro-Scholes PDE y las implicaciones para el comercio. cuidadosa discusión de las probabilidades condicionales que se relacionan con Negro-Scholes. Una recopilación de los hechos estilizados sobre los mercados que ayudarán a que el comercio (por ejemplo, cómo sacar provecho de las inversiones, cuando son T-costos más altos, las implicaciones de mercado para el control corporativo.). Este libro puede ser utilizado como un texto o un suplemento de texto en la licenciatura o maestría nivel avanzado. También se puede utilizar como un suplemento a nivel de doctorado de los estudiantes que necesitan comprender mejor a los mercados fundamentales de la teoría y las opciones de valoración de opciones. El libro también puede ser utilizado por cualquier persona que tenga un conocimiento básico de opciones y quiere comerciar con ellos por primera vez. El consejo de comercio es para el principiante, pero puede ser útil para los operadores más experimentados. El consejo de comercio no va mucho más allá de la llamada primaria y puso posiciones debido a las operaciones más complejas son simplemente combinaciones de éstos. Ver la cubierta más detalles. El Dr. Timothy Falcon crack hizo cursos de doctorado en el MIT y Harvard, y se graduó con un doctorado en Economía Financiera desde el MIT. Es licenciado en Matemáticas (con una gran cantidad de Estadística), Finanzas y Economía Financiera y un diploma en Contabilidad / Finanzas. También posee el certificado de gestión de inversiones de la Sociedad Británica de Profesionales de Inversión. Ha ganado seis premios a la enseñanza universitaria y ha sido nominado para los demás, al menos, cinco. El Dr. grieta ha publicado en la revista académica superior en Finanzas (El Diario de Hacienda), las principales revistas orientadas a los profesionales en Finanzas (Los analistas financieros Journal y The Journal of mercados de futuros), y la revista pedagógica superior en Finanzas (El Diario de Educación Financiera). También ha publicado en lo que fue la revista de negocios interdisciplinario superior (El Diario de Negocios). Ha escrito siete libros de finanzas de suela autor (los siguientes enlaces que dirigen a las últimas ediciones a la venta en Amazon y Amazon. co. uk): Dr. grieta enseñado a nivel universitario 1985-2000, y de nuevo a partir de 2004, incluyendo cuatro años como asistente de enseñanza de primera línea para los estudiantes de MBA en el MIT, y cinco años la enseñanza de pregrado, cursos de MBA y doctorado en Indiana Universitys Kelley School of Business. En la actualidad es profesor titular de Hacienda que preside en la universidad más antigua de Nueva Zelanda. El Dr. grieta ha trabajado como consultor independiente de la Bolsa de Nueva York y de un cuerpo de gobierno extranjero investigar haciendo mal en los mercados financieros. Su trabajo más reciente fue como practicante de la cabeza de la investigación activa la equidad cuantitativa para el Reino Unido y Europa continental en la oficina de Londres de lo que era el mundo el mayor gestor de activos institucionales. Cómo comprar los libros. Haga clic aquí para ser dirigido a la edición más reciente (s) a la venta en Amazon y Amazon. co. uk (como parte de una lista que contiene todos los libros que he escrito más algunos otros favoritos).FactorWave Blog Scholes Negro y opciones de comercio El modelo negro Scholes se ha dicho para ser el modelo de mayor éxito en las finanzas. En una ciencia dura como la física de un modelo de éxito es generalmente uno que se basa en suposiciones razonables y hace buenas predicciones. Negro Scholes tiene ninguna de estas cualidades. Negro Scholes es un buen modelo no porque es una buena descripción de la realidad, pero a pesar del hecho de que ¿no es cierto. Si Negro Scholes isnt una descripción de la realidad, ¿qué es y por qué los comerciantes necesitan saber sobre ello permite pensar en las opciones en una sola población. Normalmente habrá 3 a 10 vencimientos diferentes. Cada una de estas tendrá 5-50 huelgas. Cada golpe y expiración tendrán una llamada y una opción de venta. Así que esto da entre 30 y mil opciones para seguir la pista. Y porque las opciones están apalancados y no lineal, un pequeño movimiento en la población puede tener grandes impactos en los precios de algunas opciones y casi ninguna influencia sobre los demás. Hay una gran cantidad de información de rápido movimiento en los precios de las opciones. Y esto nos lleva a la magia de Negro Scholes. El modelo Negro Scholes convierte todos estos precios de las opciones de movimiento rápido a un parámetro, la volatilidad implícita se mueve lentamente. (Para que quede claro, cuando digo Negro Scholes quiero decir el paradigma general no cualquier ecuación específica. Lo que digo aquí se aplica por igual a cualquier modelo de valoración de opciones que asume un parámetro de volatilidad determinista.) Mediante la conversión de los precios a un parámetro bastante estable, única Negro Scholes simplifica en gran medida el mundo los comerciantes. Negro Scholes también correctamente los precios de las opciones que están ya sea un largo camino fuera del dinero o de un largo camino en el dinero, evitando así violaciónes no arbitraje embarazosos y costosos. Un comerciante duerma realmente necesita entender cómo ir a través de la matemáticas del modelo de precios. Casi ninguno lo hace, y esto no es cambiar. Usted no necesita un doctorado para el comercio de opciones y la gran mayoría de los comerciantes no tiene uno. Pero es absolutamente esencial que un comerciante entiende los supuestos del modelo se construye. Si a ella no, ella va a hacer operaciones en momentos en que duerma aplicar el modelo y con el tiempo estos va a perder dinero. No se puede simplemente confiar ciegamente en los resultados de una calculadora opción. Piensa en ello de esta manera. Un duerma piloto necesita saber cómo construir un avión, pero si él no tiene una comprensión sólida de la aerodinámica y la ingeniería luego con el tiempo que va a estrellarse. Existencia de un único tipo de interés: En la actualidad existe una generación de comerciantes que piensan que las tasas de interés son básicamente cero y serán siempre, pero esto obviamente no es verdad y un montón de gente va a cometer errores cuando las tasas de nuevo se vuelven volátiles. Si no se actualiza correctamente los tipos de interés significará un comerciante tendrá una propensión a la compra y venta de llamadas pone (o viceversa) porque piensa que no es una violación de la paridad put-call. Además, la decisión ejercicio de una opción de venta americana se basa en el interés que podemos recibir al vender el subyacente y la inversión de los fondos. Si la tasa es incorrecta, entonces nuestras decisiones de ejercicio son incorrectos. Este es un error insidioso porque la tampoco aparente error en un solo día, pero con el tiempo se suma. empresas de creación de mercado hacen que una cantidad significativa de dinero al saber que muchos de sus contrapartes no ejercer pone de manera óptima. La ausencia de Dividendos: Negro Scholes asume que el pago de dividendos duerma subyacentes. El modelo puede ser modificado para tener en cuenta los dividendos, pero los comerciantes todavía parecen tener dificultades para entender las implicaciones. Un dividendo es algo que recibe un accionista y un tenedor de la opción no lo hace. Esto hace que las opciones por un valor relativamente menos. En particular, el titular de una opción de compra americana tiene que decidir si ha de ejercer su llamada y recibir el dividendo o no. Si ejerce, pierde la opcionalidad pero recibe el dividendo. Así que la decisión realmente se reduce a la comparación de dos posiciones alternativas sencillas. El problema más grande es que los comerciantes a menudo se olvide de comprobar. Una vez más, se trata de dinero libre para la contraparte. La volatilidad es constante: Cuando se deriva el modelo simple Negro Scholes asumimos la volatilidad es constante. Pero esto está lejos de ser el caso. Los profesionales saben esto. En los cambios comerciales de hecho en la volatilidad implícita es lo que prácticamente todos los operadores de opciones profesionales lo hacen. Me imagino que 99 de los profesionales son los comerciantes de volatilidad. Pero mucha gente piensa que si apuestas que pueden no estar explícitamente en la volatilidad de ellos no tienen que preocuparse por ello. Todo opción de comercio es rading. This volatilidad es totalmente erróneo. Un lamento común es que un comerciante propietario de una llamada, la acción se recuperó, sin embargo, todavía pierde dinero. La razón es simple: la volatilidad implícita se redujo. De manera más general, la volatilidad implícita es el principal determinante del precio. Si usted compra opciones cuya volatilidad implícita es demasiado alto, con el tiempo te vas a ganar dinero, incluso si usted tiene razón acerca de la dirección. Los rendimientos de las acciones se distribuyen normalmente: Este supuesto es útil porque nos da ecuaciones que podemos resolver. Sin embargo, los rendimientos no son normales (y nadie, incluyendo Negro o Scholes, jamás pensaron que eran). Hay una forma fácil de ajustar para esto en el paradigma Negro Scholes: sólo tiene que utilizar una volatilidad diferente para cada golpe hasta que coincidir con el precio de mercado de opciones. Así que en este caso no es realmente Negro Scholes opciones de precios en absoluto. Estamos utilizando los precios de mercado como entradas para derivar la volatilidad implícita. Esto es totalmente al revés a la intención original del modelo, pero una vez que hemos realizado la traducción de la volatilidad implícita, duerma realmente importa cómo llegamos allí. Negro Scholes tampoco un modelo de precios, es sólo un dispositivo de simplificación. El hecho de que el modelo asume inicialmente la normalidad dice nada acerca de si ciertas opciones están depreciados. Para empezar, los precios de mercado enviaban asumir cualquier distribución. Ellos son sólo un reflejo de la oferta y la demanda. En segundo lugar, incluso si la tampoco mercado particularmente bueno en la valoración de movimientos extremos, que desde luego no significa que estas opciones son baratos. De hecho, todos los estudios empíricos muestran que la medida fuera del dinero opciones son realmente caro. La razón de esto tiene poco que ver con la teoría de valoración de opciones y mucho que ver con lo que se compra y venta. Si un especulador es la venta de opciones para capturar una prima de volatilidad, es probable que quieren elegir una huelga cerca de la at the money (ver nuestro artículo La elección de opciones Posiciones: Vencimientos y huelgas), por lo que hay poca presión de venta sobre las opciones de pequeñísima. Por el contrario, los creadores de mercado tienen un gran incentivo para comprar opciones de pequeñísima. Ellos saben que es probable que sea estadísticamente caro, pero en el caso de un gran movimiento que no puede permitirse perder dinero. La negociación será bueno y si pueden comenzar desde una posición de fuerza que será capaz de tomar ventaja de ello. Así que en el vacío, la compra de estas opciones es una mala idea, pero en el contexto de su modelo de negocio que tiene sentido. En conclusión, saber acerca de todos estos supuestos es necesario, incluso si te enviaban va a cubrir y también si usted únicas opciones comerciales direccionalmente. No entender las bases del modelo significa que tomar decisiones pobres de ejercicio, consulte falsas arbitrajes debido a los efectos de costos incomprensión de préstamo y pagar el precio equivocado para las opciones, sobre todo lejos de las opciones de dinero. Usted no tiene que ser un genio para ser un exitoso comerciante de opción, pero sí es necesario hacer algunas tareas. De lo contrario va a cometer un error, simplemente a situaciones que le cuestan dinero. Los creadores de mercado se aprovechan de los que hacen estos errores. Recuerde, si usted ha estado jugando póquer durante media hora y todavía no sabe quién es el cabeza de turco es, usted es la cabeza de turco (Este es un dicho muy antiguo en los círculos de juego. Buffet estaba lejos de ser el primero en decirlo. Por otra parte, Buffet descubrió factor de inversión y imposible conseguir crédito para ese atributo tan mal felizmente esto a él para ayudar a equilibrar las cosas a cabo.) Registro en www. factorwave para una prueba gratuita de análisis de opciones cabo Enviado el 31 mar, el año 2016 02:14:25 PM por Euan Sinclair